الذكاء الاصطناعي

حذر البنك المركزي الأوروبي من احتمال حدوث تصحيح حاد في أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بعد الارتفاعات القوية التي شهدتها، مشيرًا إلى أن أي تراجع كبير قد يؤثر على الاقتصاد الأوروبي

في تقرير نشره اليوم الإثنين، أوضح البنك أن طفرة الذكاء الاصطناعي أدت إلى ارتفاع تقييمات الأسهم الأمريكية، مع زيادة إقبال المستثمرين على شركات التكنولوجيا الكبرى، حيث يعتقد الكثيرون أن الذكاء الاصطناعي سيساهم في تحويل الاقتصاد ورفع أرباح الشركات.

وأشار التقرير إلى أن التجارب الاقتصادية السابقة مع التحولات التكنولوجية تظهر إمكانية تعرض تقييمات الأسهم لتصحيح بعد فترات من الارتفاع القوي، مستشهدًا بما حدث في قطاعات السكك الحديدية في القرن التاسع عشر، والكهرباء والراديو في عشرينيات القرن الماضي، ثم الإنترنت في التسعينيات.

أوضح التقرير أن هذه الموجات التكنولوجية عادة ما تتسم بزيادة كبيرة في استثمارات الشركات المرتبطة بالتقنيات الجديدة، تليها انخفاضات حادة في تقييماتها، مشيرًا إلى وجود أوجه تشابه بين هذه التجارب وموجة الذكاء الاصطناعي الحالية.

وأضاف البنك المركزي الأوروبي أن تراجع الأسهم قد يحدث حتى مع نجاح الذكاء الاصطناعي في رفع الإنتاجية وتعزيز أرباح الشركات، إذا جاءت النتائج الفعلية أقل من توقعات المستثمرين المرتفعة بشأن نمو الأرباح.

استعرضت صحيفة “فاينانشيال تايمز” في تقريرها الأخير حجم الثروات التي جمعها عدد من أبرز المليارديرات الأمريكيين، مشيرة إلى تأثيرهم المتزايد في مجالات متعددة مثل التكنولوجيا والأعمال والسياسة. هذا النفوذ يتجاوز مجرد جمع الثروات ليشمل المشاركة الفعلية في صناعة القرارات السياسية.

نقلت الصحيفة عن الكاتب جاي تشازان أن هؤلاء الأثرياء لم يكتفوا بالنجاح في عالم المال، بل يسعون أيضًا إلى التأثير في السياسات العامة. وذكر أن من بين هؤلاء الشخصيات إيلون ماسك وجيف بيزوس ومارك زوكربيرج، بالإضافة إلى مستثمرين كبار في وول ستريت ومليارديرات داعمين للإدارة الأمريكية.

أثرياء التكنولوجيا يوسعون نفوذهم

إيلون ماسك، الذي تقترب ثروته من 791 مليار دولار، يعتبر رمزًا لهذا النفوذ الجديد، حيث أنفق أكثر من 250 مليون دولار لدعم انتخابه، كما حصلت شركته “سبيس إكس” على عقود كبيرة مع الحكومة الفيدرالية.

جيف بيزوس، الذي تبلغ ثروته 284 مليار دولار، استثمر بشكل كبير لتعزيز علاقاته مع الإدارة الأمريكية، واستغل نفوذه كمالك لصحيفة “واشنطن بوست” لمنع نشر مقال يؤيد ترشح كامالا هاريس للرئاسة.

مارك زوكربيرج، بثروة تصل إلى 205 مليارات دولار، ساهمت شركته “ميتا” في مشروع قاعة الاحتفالات بالبيت الأبيض، كما دفعت 25 مليون دولار لتسوية دعوى قضائية ضده، مستفيدة من سياسة أقل تشددًا تجاه تنظيم الذكاء الاصطناعي.

جنسين هوانج، الرئيس التنفيذي لشركة “إنفيديا”، الذي تبلغ ثروته 194 مليار دولار، يزور البيت الأبيض بانتظام، حيث ضغط لتعديل سياسات تصدير رقائق الذكاء الاصطناعي.

أما لاري إليسون، الذي تصل ثروته إلى 186 مليار دولار، فقد أقام علاقة شخصية مع ترامب، واستفادت شركته “أوراكل” من اتفاق استمرار تشغيل “تيك توك” في الولايات المتحدة.

ابنه ديفيد إليسون يشغل منصب الرئيس التنفيذي لشركة “باراماونت سكاي دانس”.

سام ألتمان، الذي تقدر ثروته بـ 3.4 مليار دولار، يعد من أبرز الشركاء في مجال الذكاء الاصطناعي مع الإدارة الأمريكية.

ريد هوفمان، بثروة تصل إلى 2.7 مليار دولار، هو من كبار المتبرعين للحزب الديمقراطي، وقد دعا الحزب إلى تبني الذكاء الاصطناعي.

بيل أكرمان، الذي تقدر ثروته بـ 8.8 مليار دولار، أصبح معروفًا بفضل منشوراته المؤيدة للإدارة الأمريكية.

مارك أندريسن، الذي تصل ثروته إلى 1.9 مليار دولار، قدم مشورة لإدارة ترامب حول السياسات التكنولوجية، واستفاد من بيئة تنظيمية أكثر دعمًا للذكاء الاصطناعي.

جورج سوروس، بثروة 7.5 مليار دولار، يعد من أبرز المتبرعين للحزب الديمقراطي، حيث خصص مليارات الدولارات لمؤسسات “المجتمع المفتوح”، وينفق ملايين لدعم المرشحين الديمقراطيين في الانتخابات المقبلة.

شهدت الأسهم اليابانية ارتفاعًا ملحوظًا في ختام تعاملات الأربعاء، حيث قادت شركات التكنولوجيا وأشباه الموصلات هذا الصعود، مدعومة بالأداء الإيجابي لنظيراتها الأمريكية وتحسن توقعات الأرباح للشركات المحلية، مما زاد من ثقة المستثمرين في السوق

ارتفع مؤشر نيكاي بنسبة 3.66% ليغلق عند 66300.44 نقطة، محققًا أعلى مستوى إغلاق له منذ 23 يوليو، بينما صعد مؤشر توبكس الأوسع نطاقًا بنسبة 2.13% ليصل إلى 4046.17 نقطة.

جاء هذا الأداء الإيجابي بعد المكاسب القياسية لمؤشرات ستاندرد آند بورز 500 وداو جونز في وول ستريت، بدعم من نتائج أعمال قوية لشركات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل كاتربيلر وبالانتير، مما ساهم في تهدئة المخاوف بشأن الطلب، بالتزامن مع تراجع أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة الأمريكية وسط آمال بانفراجة في التوترات الجيوسياسية المرتبطة بالحرب الإيرانية.

برزت أسهم شركات الرقائق الإلكترونية كأبرز الرابحين، حيث قفز سهم أدفانتست، المتخصصة في معدات اختبار أشباه الموصلات، بنسبة 8.77%، بينما ارتفع سهم طوكيو إلكترون بنسبة 3.26%، مستفيدين من صعود مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات الأمريكي بنسبة 6.6% خلال الجلسة السابقة، ليواصل المؤشر الأمريكي مكاسبه للجلسة الرابعة على التوالي بعد خسائر تجاوزت 20% في يوليو.

كما امتدت المكاسب إلى سهم موراتا للتصنيع، أحد أبرز منتجي المكثفات الخزفية المستخدمة في خوادم الذكاء الاصطناعي، الذي قفز 9.82% بعد رفع الشركة توقعاتها لصافي أرباحها السنوية، بينما ارتفع سهم فانوك، المتخصصة في تصنيع الروبوتات الصناعية، بنسبة 4.41% بعد تحسين توقعاتها للأرباح.

أوضح دايسوكي هاشيزومي، المحلل لدى دايوا للأوراق المالية، أن عددًا متزايدًا من الشركات اليابانية بدأ يرفع توقعاته السنوية بعد الربع الأول، مشيرًا إلى أن هذه الشركات كانت قد اعتمدت تقديرات متحفظة سابقًا بسبب تداعيات الحرب في الشرق الأوسط.

وأضاف أن استمرار مراجعة التوقعات بالرفع يمثل دعمًا إيجابيًا لسوق الأسهم اليابانية بشكل عام.

كما استفادت أسهم القطاع المالي من موجة الصعود، حيث ارتفع سهم مجموعة ميتسوبيشي يو.إف.جيه المالية بنسبة 2.05%، بينما صعد سهم مجموعة ميزوهو المالية بنسبة 4.17%.

على الجانب الآخر، خالفت بعض الأسهم الاتجاه الصاعد، إذ تراجع سهم فاست ريتيلينج المالكة للعلامة التجارية يونيكلو بنسبة 2.33%، بينما هبط سهم دايكن إندستريز، المصنعة لأنظمة تكييف الهواء، بنسبة 6.31%، ليسجل أكبر ضغط سلبي على مؤشر نيكاي.

عكست حركة التداول اتساع نطاق المكاسب داخل السوق، حيث ارتفعت أسهم نحو 65% من الشركات المدرجة في السوق الرئيسية لبورصة طوكيو، مقابل تراجع 31%، فيما استقرت نحو 3% من الأسهم دون تغيير.

أعلنت المفوضية الأوروبية عن تخصيص 10 مليارات يورو، ما يعادل 11.5 مليار دولار، لإنشاء سبعة مراكز بيانات ضخمة مخصصة للذكاء الاصطناعي. هذه الخطوة تأتي ضمن خطة لتعزيز القدرات التقنية في أوروبا وتقليل الفجوة مع الولايات المتحدة والصين في هذا المجال الحيوي

المبادرة تهدف لجذب استثمارات من القطاع الخاص تصل إلى 20 مليار يورو، بعد أن تم زيادة عدد المراكز المستهدفة من خمسة إلى سبعة. هذه المراكز ستضم معالجات متطورة خاصة بتطبيقات الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى البرمجيات وحلول الحوسبة السحابية، مما سيساهم في تطوير البنية التحتية الرقمية داخل الاتحاد الأوروبي.

كما أوضحت المفوضية الأوروبية أن باب التقديم للمشاركة في تنفيذ مشروعات مراكز البيانات مفتوح أمام شركات التكنولوجيا ومقدمي خدمات الحوسبة السحابية والجهات العامة، على أن يستمر استقبال الطلبات حتى 19 نوفمبر.

انتهت تعاملات الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء بتراجع ملحوظ، وذلك بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. هذا القرار جاء في وقت تتعرض فيه أسهم شركات أشباه الموصلات لضغوط بسبب انتظار المستثمرين لنتائج مالية هامة من “مايكروسوفت” و”ميتا بلاتفورمز”

وثبت مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي عند نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%، وهو قرار متوقع من الأسواق، لكن ثلاثة أعضاء من أصل 12 في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة طالبوا بزيادة الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية. جاء هذا القرار في وقت لا يزال فيه التضخم يتجاوز المستوى المستهدف للبنك المركزي، حيث سجل ارتفاعًا في الشهر الماضي نتيجة تأثير الحرب في الشرق الأوسط على أسعار الوقود والسلع الغذائية حول العالم

تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى مستوى له خلال شهر، بينما ابتعد مؤشر ناسداك المركب بنحو 9% عن أعلى مستوى قياسي سجله في يونيو. كما هبط مؤشر ناسداك 100 بنسبة 2.1%، حيث قام المستثمرون بتقليص مراكزهم في أسهم شركات الذكاء الاصطناعي، بسبب المخاوف من استمرار الشركات في تخصيص إنفاق رأسمالي كبير لهذا القطاع

قال رايان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة “كارسون”، إن قرار تثبيت الفائدة كان متوقعًا، لكن التركيز الآن على العوامل التي قد تدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لزيادة أسعار الفائدة في سبتمبر، خاصة مع استمرار ارتفاع التضخم وصعود أسعار النفط الخام

تزايد القلق بين المستثمرين بشأن استمرار كبرى الشركات الأمريكية في إنفاق مليارات الدولارات على مشروعات الذكاء الاصطناعي، مما قد يؤثر على حجم التدفقات النقدية الحرة لديها

في تعاملات ما بعد انتهاء الجلسة، تراجع سهم ميتا بلاتفورمز بنسبة 4%، بعد إعلان الشركة زيادة تقديراتها للإنفاق الرأسمالي خلال عام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 130 مليار دولار و145 مليار دولار، مقارنة بالتوقعات السابقة التي كانت بين 125 مليار دولار و145 مليار دولار

في المقابل، صعد سهم مايكروسوفت بنسبة 0.6% بعد إعلان الشركة نتائج فصلية لخدمات الحوسبة السحابية التي جاءت أفضل من توقعات وول ستريت، مما يعكس تحسن أداء الاستثمارات الكبيرة التي توجهها الشركة إلى البنية التحتية الخاصة بالذكاء الاصطناعي

وعند نهاية التداولات، تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.52% ليغلق عند 7316.15 نقطة، كما انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.74% إلى 24442.94 نقطة، بينما فقد مؤشر داو جونز الصناعي 2.19% ليستقر عند 51594.14 نقطة

ويتوقع خبراء الأسواق، في المتوسط، نمو إجمالي أرباح شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الربع الثاني بنسبة 40% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، مع توقع مساهمة أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بالنصيب الأكبر من هذا الارتفاع

وعلى صعيد الأسهم الفردية، ارتفع سهم فورد موتور بنسبة 2.1% بعد أن عدلت الشركة توقعاتها للأرباح السنوية بالزيادة للمرة الثانية خلال العام الحالي، بينما تراجع سهم لينوكس بنسبة 21% بعد خفض توقعاتها المتعلقة بالأرباح السنوية

كما سجل سهم فيزا ارتفاعًا بنسبة 0.6%، بعدما جاءت أرباحها الفصلية أعلى من تقديرات السوق، مدعومة بزيادة الإنفاق على السفر المرتبط ببطولة كأس العالم

مع تزايد المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي بين الشركات الكبرى، بدأ المستثمرون يتساءلون عما إذا كانت الاستثمارات الكبيرة في هذا المجال تحقق العائدات المرجوة. هذا السؤال أصبح محوريًا في ظل التغيرات السريعة التي يشهدها السوق.

بعد سنوات من التوسع الكبير في بناء مراكز البيانات وتطوير النماذج الذكية، تواجه شركات التكنولوجيا الكبرى ضغوطًا متزايدة لإعادة تقييم استراتيجياتها الاستثمارية، خاصة مع تراجع أسعار أسهم بعض الشركات وازدياد المخاوف بشأن تأثير هذه النفقات على التدفقات النقدية وأرباح المساهمين.

صحيفة وول ستريت جورنال سلطت الضوء على هذه التحولات، مشيرة إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر تشددًا في تقييم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، خاصة مع اقتراب الشركات الكبرى من إعلان نتائجها المالية وخططها الاستثمارية للفترة المقبلة.

ضغوط متزايدة بعد هبوط سهم ألفابت

بحسب التقرير، تصاعدت مطالب المستثمرين بضرورة كبح الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بعدما تراجع سهم ألفابت بنحو 7% عقب إعلان نتائجها الفصلية الأسبوع الماضي.

هذا التراجع جاء بعد إعلان الشركة عن زيادة إنفاقها الرأسمالي بمقدار 10 مليارات دولار، ليصل إجمالي استثماراتها خلال العام إلى نحو 200 مليار دولار، مما أدى إلى تسجيل تدفقات نقدية حرة سلبية للمرة الأولى منذ إدراج الشركة في البورصة، وهو ما أثار مخاوف المستثمرين بشأن استدامة هذا المستوى من الإنفاق.

تسلا تواجه الضغوط نفسها

الضغوط لم تقتصر على “ألفابت”، بل تعرضت تسلا أيضًا لمطالب مماثلة بخفض إنفاقها على الذكاء الاصطناعي، رغم أن استثماراتها لا تزال أقل بكثير من نظيراتها في شركات التكنولوجيا الكبرى.

التقرير أشار إلى أن رفع “تسلا” إنفاقها على الذكاء الاصطناعي إلى 5.8 مليارات دولار خلال الربع الثاني من العام الجاري أثار قلق الأسواق، مما دفع سهم الشركة للتراجع بنحو 12%.

الأسواق تترقب نتائج مايكروسوفت وميتا

تتجه أنظار المستثمرين هذا الأسبوع نحو نتائج مايكروسوفت وميتا، باعتبارهما من أكبر الشركات استثمارًا في الذكاء الاصطناعي.

المستثمرون يراقبون عن كثب حجم الإنفاق الرأسمالي الذي ستعلنه الشركتان، في ظل خططهما لمواصلة ضخ استثمارات ضخمة في البنية التحتية ومراكز البيانات وتطوير تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

ميتا في دائرة القلق الأكبر

عدد من المحللين يرون أن ميتا قد تكون الأكثر عرضة لضغوط المستثمرين، نظرًا لامتلاكها خيارات محدودة لتحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى مصادر إيرادات مباشرة، مقارنة بشركات مثل “مايكروسوفت” و”ألفابت” اللتين تستفيدان من خدمات الحوسبة السحابية.

التقرير أشار إلى أن “ميتا” تواجه تحديات مالية إضافية، إذ تبلغ نسبة ديونها إلى حقوق الملكية مستويات أعلى من منافستيها، بينما لم توضح حتى الآن آلية تمويل التوسع المستقبلي في استثمارات الذكاء الاصطناعي دون اللجوء إلى مزيد من الاقتراض.

استراتيجية متعثرة واستثمارات مرتفعة

التقرير أوضح أن استراتيجية “ميتا” في مجال الذكاء الاصطناعي شهدت العديد من العقبات، من بينها أخطاء تقنية وتأخر في تنفيذ المشروعات وإعادة هيكلة متكررة، بالإضافة إلى تغييرات إدارية متواصلة.

استثمارات الشركة خارج قطاع التواصل الاجتماعي، مثل نظارات الواقع الافتراضي ونظارات Ray-Ban الذكية، استلزمت إنفاقًا كبيرًا دون تحقيق عوائد مالية تتناسب مع حجم الاستثمارات.

في هذا السياق، قالت لورا مارتن، المحللة في شركة Needham، إن على “ميتا” إعادة ترتيب أولوياتها الاستثمارية والتركيز على المشروعات القادرة على تحقيق عوائد واضحة للمساهمين، معتبرة أن استراتيجية الشركة التوسعية الحالية تؤدي إلى استنزاف رأس المال.

تجربة الميتافيرس لا تزال حاضرة

التقرير أشار إلى أن تجربة “ميتا” السابقة مع مشروع الميتافيرس لا تزال ماثلة في أذهان المستثمرين.

في عام 2022، أدى الإنفاق الضخم على المشروع إلى نتائج مالية مخيبة للآمال، بعدما سجلت وحدة Reality Labs خسائر تشغيلية بلغت 9.4 مليارات دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من ذلك العام، مما تسبب في فقدان سهم الشركة نحو ربع قيمته في جلسة تداول واحدة.

تلك الضغوط أجبرت الشركة لاحقًا على خفض النفقات وتسريح عدد من الموظفين، رغم استمرار الوحدة في تسجيل خسائر مع تحول تركيزها تدريجيًا نحو الذكاء الاصطناعي.

إنفيديا تواصل الرهان على البنية التحتية

بالمقابل، تواصل إنفيديا الاستفادة من الطفرة العالمية في الذكاء الاصطناعي، مستندة إلى النمو القوي في الطلب على رقائقها المتخصصة.

التقرير أوضح أن الشركة تجري حاليًا محادثات مع عدد من شركات الذكاء الاصطناعي لتوفير حلول تمويل وضمانات لمشروعات البنية التحتية، من بينها مشروع ضخم لإنشاء مجمع مراكز بيانات بقدرة 10 جيجاوات على أراضٍ فيدرالية بولاية أوهايو الأمريكية.

ألفابت تحتفظ بعوامل قوة رغم المخاوف

رغم الضغوط التي تواجهها، يرى التقرير أن مستقبل ألفابت يبدو أكثر استقرارًا مقارنة ببعض منافسيها.

الشركة لا تزال تهيمن على سوق محركات البحث، كما تواصل تعزيز مكانتها في سوق الحوسبة السحابية، الذي يعد أحد أكثر قطاعات التكنولوجيا نموًا وربحية.

التقرير أشار إلى أن قطاع الحوسبة السحابية في “جوجل” ينمو بأكثر من 80% سنويًا، وهو معدل يفوق بأكثر من الضعف معدلات نمو أبرز المنافسين، مما يعزز من قدرة الشركة على زيادة حصتها السوقية في هذا القطاع الحيوي.

مستقبل الإنفاق تحت المجهر

التقرير اختتم بالإشارة إلى أن المستثمرين لا يعارضون الاستثمار في الذكاء الاصطناعي من حيث المبدأ، لكنهم باتوا يطالبون بعوائد مالية واضحة تتناسب مع حجم الإنفاق المتزايد.

في ظل التقلبات التي تشهدها أسهم شركات التكنولوجيا، من المرجح أن تبقى خطط الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي تحت رقابة دقيقة خلال الفصول المقبلة، مع تزايد الضغوط على الشركات لإثبات أن استثماراتها الضخمة ستتحول إلى أرباح مستدامة، وليس مجرد سباق مكلف على الريادة التقنية.